카카오페이 상장과 주가, 기본적 분석 PER의 한계점

카카오페이 상장과 주가, 기본적 분석 PER의 한계점

 

카카오페이가 많은 관심 속에 오늘 신규상장했습니다.

많은 전문가들은 따상을 못할 경우에는 확 처지지 않을까 하는 의견이 많았다고 합니다.

하지만 현재 상황은 따상은 가지 못했고, 장 시작할 때 공모가(90,000원)의 2배는 찍은 상태(시작가 180,000원)에서 +3~4%대를 왔다갔다 하고 있네요.

현 시가총액은 2조 4,300억 정도되고 있네요.

대표적인 기본적 분석 방법의 하나인 PER를 중심으로 보면 카카오페이는 작년인 2020년(제4기)에도 순손실이 발생했습니다.

<출처 : 전자공시시스템>

카카오페이의 2020년 재무제표를 보면 당기순손실이 발생했습니다.

PER(주가 수익 비율)를 구하기 위해선 EPS(주당 순이익)을 구해야 가능합니다.

그런데 당기순손실이 발생하면 순이익이 마이너스(-)이기 때문에 산출이 불가해지게 됩니다.

(※ PER에 대해서 궁금하신 분은 아래 링크를 통해 지난 번 PER(퍼)에 대해 포스팅한 글을 참고하시기 바랍니다.)

 

 

주식, PER(퍼) 쉽게 이해하기

 

이래서 PER라는 기본적 분석으로는 아예 적정 주가인지 고평가 혹은 저평가인지를 확인하는 게 불가한 경우가 발생하게 됩니다.

그럼 현 시가총액과 재무제표 상의 단순 기업가치인 순자산(=자본총계)를 비교해보도록 하겠습니다.

이 개념이 바로 PBR 개념과 거의 유사합니다.

2020년 기준, 증자 전 순자산이 2천 41억에 주식수가 113,367,125주였습니다.

여기서 신주 발행 17,000,000주를 한 것입니다.

그리고 공모가는 9만원이었습니다.

따라서 신주 발행을 통해서 회사에 들어온 추가 자금은 1조 5,300억이 되겠습니다.

그럼 회사 순자산은 1조 7,341억이 되겠네요. (1조 7,341억 = 기존 2천 41억 + 신주 발행 1조 5,300억)

그런데 현재 시총이 2조 4,300억 정도 되니 재무제표 상 순자산 대비 1.4배 정도 나오네요.

다시 말해서 PBR이 1.4 정도 되겠습니다.

(※ PBR이 궁금하신 분은 아래 포스팅을 참고해 주시기 바랍니다.)

주식, PBR은 대체 뭘까?

 

현재 증권 방송 전문가들 중 일부는 지금 가격도 고평가라고 하는 분들이 계신 것 같은데요.

PBR 개념으로 딱히 높단 생각이 들진 않네요.

물론 금융업이라는 업종은 특성 상 PBR이 1을 밑도는 경우가 태반이라서요. 그런 측면에서 보면 굉장히 고평가가 맞다고 볼 수도 있습니다.

하지만 개인적으론 카카오페이가 은행 등의 금융권과는 분명 다른 속성이 있어서 이걸 큰 테두리에서 같다고 똑같은 기준으로 보는 건 무리가 있지 않을까 싶네요.

또한, 앞으로 카카오페이의 사용이 증가할까요? 감소할까요?

저는 개인적으로 사용이 증가할 것 같습니다.

주가 예측이야 실적과 무조건 비례한다는 보장도 없고, 선반영이 심하게 됐다면 실적이 좋게 나와도 오히려 빠질 수 있는 측면이 있겠지만, 적어도 장기적으로 볼 때는 괜찮지 않을까 싶은 생각이 드네요.